安信证券：食品饮料周专题：仁者心动后仍积极看多

板块处于底部区间，在近期政策暖风吹拂下信心提振，上周板块大涨。周末沟通来看，投资者对顺周期（白酒等）板块热情高涨，相较于此前对消费的悲观预期和对行业基本面的不关心改观明显。针对后续我们思考如下：持续性如何？板块仍在底部区间，基本面在积极变化，政策催化下持续性仍强。估值仍不贵、预期仍不高、机构持仓较低，板块整体仍在底部，随着政策预期强化以及后续政策落地，基本面会逐渐向好，此时板块行情持续性会很高。即使政策落地低预期，我们认为也会存在结构性行情，主要系：a）前期对于需求的预期太低；b）我们此前曾强调供给和需求矛盾在不断缓和，行业最差时刻已经过去，同时挤压式增长大背景下优秀的公司会逐渐提高市占率。空间怎么看？估值切换或是下限空间。汾酒、今世缘、茅台等公司均披露了自己的半年报，业绩普遍超预期。行之当下，市场对于此类企业业绩确定性较此前明显提升。此时我们认为拔估值或来自资金方面而非基本面，所以我们以估值切换当做此轮行情的空间，个别业绩弹性高的标的空间可能更大。方向怎么选？仓位是关键，然后我们继续看好区域和高端，次高端需要更长视角布局。白酒投资的关键在于预期改善时有仓位。按照传统周期理论，白酒会按