中国银河：欧科亿（688308）-渠道布局成效初显，三季度业绩增长好于行业

欧科亿(688308)投资事件：欧科亿发布2022年三季报，公司前三季度实现营业收入8亿元，同比增长5.37%，实现归母净利润1.88亿元，同比增长10.81%，实现扣非归母净利润1.66亿元，同比增长13.35%；其中公司第三季度实现营业收入2.74亿元，同比增长4.03%，实现归母净利润0.74亿元，同比增长11.45%，实现扣非归母净利润0.61亿元，同比增长7.76%。三季度加工需求整体偏淡，公司收入提升体现α。公司两大业务硬质合金制品及数控刀具从行业角度看今年需求整体偏淡，三季度受疫情以及部分区域限电限产影响加工需求仍然疲软，公司三季度实现营收2.74亿元，同比/环比分别+4.03%/+3.83%，好于行业增长，在弱市中体现出阿尔法。公司三季度收入增长主要来源于数控刀具业务的增长（同比+55%，环比+22%），硬质合金制品业务有所下滑。数控刀具业务增长主要来源于：（1）公司加大渠道建设，新增渠道贡献一部分新增收入，（2）公司IPO募投项目产能从二季度开始释放，刀片产能及销量同比环比均有所提升，（3）新产线布局高端，公司产品均价有一定幅度提升，（4）海外市场拓展顺利收入同比提升