光大证券：华鲁恒升（600426）-2022年三季报点评：产品价差下行Q3业绩承压，新材料、新能源布局助力长期成长

华鲁恒升(600426)事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入230亿元，同比+26%；实现归母净利润55亿元，同比-1.38%。2022Q3单季，公司实现营业收入65亿元，同比-2.2%，环比-23%；实现归母净利润10亿元，同比-43%，环比-51%。点评：主营产品需求不振景气下行，价差收窄Q3业绩环比下滑2022Q3，公司主营产品需求承压，除DMC外主营产品价格均环比下滑。根据Wind及隆众数据，2022Q3，尿素、DMF、醋酸、环己酮、己二酸、乙二醇、正丁醇、DMC、己内酰胺均价分别为2494、11013、3447、10061、9588、4195、7153、6714、12661元/吨，同比分别-7%、-25%、-46%、+13%、-11%、-21%、-51%、-21%、-16%，环比分别-20%、-18%、-26%、-12%、-20%、-14%、-25%、+30%、-12%。22Q3公司肥料、有机胺、醋酸及衍生物、新能源材料销售均价环比分别-21%、-13%、-28%、-10%。2022Q3，受国际能源价格位于高位和大宗商品通胀影响，大宗化工原料价