中银证券：石英股份（603688）-石英砂景气持续，扩产提速助力市占率提升

石英股份(603688)公司发布2022年三季报，前三季度盈利增长225%。公司高纯石英砂业务景气持续，后续扩产提速有望推动市占率进一步提升；维持增持评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长225%：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入12.34亿元，同比增长81.53%；实现归母净利润5.70亿元，同比增长224.99%；扣非后盈利5.69亿元，同比增长250.09%。公司2022Q3实现盈利2.81亿元，同比增长347.94%，扣非后盈利2.79亿元，同比增长371.78%。高纯石英砂涨价持续，盈利能力大幅提升：2022年至今，受产业链供需不平衡影响，高纯石英砂价格持续上涨，前三季度公司综合毛利率64.08%，同比增长19.40个百分点，其中2022Q3毛利率69.04%，同比增长21.08个百分点，环比增长5.43个百分点。前三季度公司综合净利率46.46%，同比提高20.66个百分点，盈利能力大幅提升。经营性现金流快速增长，期间费用率有所下降，合同负债维持高位：前三季度公司经营性现金流净额达1.97亿元，同比增长178.12%。公司期间费用率同比下降6.93个百分点至8.23