西南证券：移远通信（603236）-下游需求维持增长，规模优势逐步扩大

移远通信(603236)投资要点事件：公司发布2022年3季度报告，22年前三季度，公司实现营收101.4亿元，同比增长35.6%；实现归母净利润4.4亿元，同比增长83.8%。下游保持高需求，公司业绩保持增长。22年Q3单季度，公司实现营收34.5亿元，同比增长9.1%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长53.5%。公司业绩的持续增长来自于下游多个行业的持续高需求，在车载、PC、网关、支付、智慧城市等业务领域公司收入增幅明显。国内疫情的多点爆发对公司前三季度业绩产生了一定影响，但有望在四季度逐步恢复，海外市场受CPE等下游领域的高需求推动，有望在全年维持较高增速。此外，受益美元升值，汇兑收益也对公司三季度业绩产生了一定正向影响。规模优势逐步扩大，利润率持续提升。22年前三季度，公司四项综合费用率为15.4%，同比减少0.05pp；毛利率为19.2%，同比提升0.7pp；净利率为4.3%，同比提升1.1pp。22年Q3单季度，公司实现毛利率19.7%，同比提升0.6pp，环比提升0.1pp；实现净利率4.6%，同比提升1.3pp，环比提升0.4pp，毛利率和净利率均达到自20年4季度以