西南证券：新锐股份（688257）-营收稳健增长，盈利能力有所下滑

新锐股份(688257)事件：公司公布2022年三季报，前三季度实现营收8.8亿元，同比增长31.8%；归母净利润1.1亿元，同比增长8.3%。Q3单季度来看，实现营收3.0亿元，同比增长31.9%，环比略降0.4%；归母净利润为0.35亿元，同比略降0.2%，环比下降8.5%。下游需求较旺盛，公司营收保持较高增速；原材料价格保持高位，毛利率下滑。公司主要产品为牙轮钻头，主要面向海外市场，需求较为旺盛，随着产能不断释放，营收持续增长。2022年前三季度，公司综合毛利率为29.9%，同比下降8.0个百分点；Q3单季度为27.8%，同比下降9.7个百分点，环比下降2.7个百分点。毛利率下降主要系原材料价格保持高位。规模效益显现，期间费用率同比下降；由于毛利率下滑，净利率承压。2022年前三季度，公司期间费用率为15.2%，同比下降1.8个百分点；Q3单季度为13.5%，同比下降2.7个百分点，环比下降2.8个百分点。2022年前三季度，公司净利率为14.0%，同比下降2.8个百分点；Q3单季度为13.5%，同比下降3.7个百分点，环比下降0.7个百分点。延伸补强产业链，持续拓展国际市场，增