大同证券：钢铁行业周报：产量见顶回落，需求表现偏弱

核心观点 供给端：在政策限产与利润收缩双重压力下，产量见顶回落，收缩趋势正式确立。唐山钢厂自7月15日起执行月末限产，直接压制区域钢材供给。同时焦炭多轮提涨推高生产成本，但钢价上涨乏力，带动钢厂盈利率环比回落超3个百分点至37%左右，超半数钢企陷入亏损，主动检修意愿大幅提升。电炉钢厂同步走弱，受高温多雨天气、废钢紧缺、合规成本抬升影响，全国电炉开工率跌至低位。 需求端：延续淡季弱势，整体呈现建材承压、板材分化、出口受阻的格局，短期难有明显回暖。建材需求受极端天气冲击显著，高温、降雨及台风导致华东、华南多地工地停工，市场成交仅刚需补库支撑，投机需求基本消退，同比需求大幅走弱。叠加地产新开工持续低迷、基建资金到位滞后，建材需求缺乏复苏动力。板材需求相对偏强，制造业用钢呈现结构性分化，汽车、家电用钢需求回落，但造船、机械、数据中心建设等领域用钢保持稳定。出口端压力持续加大，欧盟、英国大幅削减对华钢材免税配额并上调关税，海外贸易壁垒升级，下半年出口前景偏弱，外销资源回流进一步加剧国内市场竞争。 价格端：钢价目前低位企稳、窄幅震荡，整体处于磨底阶段。国内主流螺纹钢、热卷价格涨幅相对有限，价格修复