西南证券：信捷电气（603416）-业绩短期承压，看好传统复苏+新能源兑现

信捷电气(603416)投资要点业绩总结：2022年前三季度，公司实现营收10.1亿元，同比增长3.6%；实现归母净利润1.8亿元，同比下降20.5%；扣非归母净利润1.7亿元，同比下降19.3%。其中三季度公司实现营收3.3亿元，同比下降2.5%；实现归母净利润4719.3万元，同比下降36.8%；扣非归母净利润4401.7万元，同比下降36.6%。期间费用率有所增加，盈利有望恢复。2022前三季度，公司毛利率/净利率分别为36.5%/18.2%，同比下降3.9pp/5.5pp，受传统消费行业需求低迷影响，盈利能力短期承压。费用方面，2022前三季度期间费用率为20.6%，同比增长3.7pp，主要系人员规模扩增、人员费用增长、研发投入加大所致。具体来看，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为7.3%/13.7%/-0.4%/8.8%，同比+1.6pp/+2.4pp/-0.3pp/+0.9pp，费用率有望随营收规模的恢复稳中有降。受下游传统消费需求减弱影响，公司短期业绩承压。公司目前工控产品主要应用的下游包括纺织、物流、木工、3C等传统领域，受疫情的影响，公司下游订单量有