西南证券：隆基绿能（601012）-订单饱满经营稳健，HPBC进入量产阶段

隆基绿能(601012)投资要点业绩总结：公司2022年前三季度实现营业收入870.4亿元，同比增长54.9%；归母净利润109.8亿元，同比增长45.3%；扣非归母净利润106.5亿元，同比增长44.0%。三季度实现营业收入366.2亿元，同比增长73.5%；规母净利润45.0亿元，同比增长75.4%；扣非归母净利润42.5亿元。出货量增长业绩成长加速，组件龙头订单饱满经营稳健。2022年前三季度，公司主营产品出货量持续增长，实现单晶硅片出货量超60GW，单晶组件出货量超30GW。Q3公司综合毛利率14.0%，环比下降1.4pp。收益汇兑收益增加，Q3财务费用冲回8.4亿元。三季度公司确认投资收益13.8亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益13.0亿元，主要为参股硅料投资收益。此外，公司计提资产减值、信用减值分别为2.5亿元、1.5亿元。公司销售回款良好，财务稳健，前三季度经营活动产生的现金流量净额205.0亿元，同比增长338.2%。截至报告期末，公司在手货币资金达520.1亿元，合同负债215.6亿元，较二季度末大幅增长67.3%，在手订单充足。美国暂缓征收东南亚电池组件双反