中银证券：三一重能（688349）-出货量持续提升，盈利能力保持较高水平

三一重能(688349)公司发布2022年三季报，前三季度盈利同比减少4%。公司毛利率保持较高水平，出货量持续提升，积极布局“两海市场”；维持增持评级。支撑评级的要点2022年三季度盈利下降4.16%：公司发布2022年三季报，前三季度收入63.45亿元，同比增长12.75%；实现归属于上市公司股东的净利润10.43亿元，同比下降4.16%；扣非后盈利9.74亿元，同比下降5.30%；其中2022Q3盈利2.45亿元，同比下降0.55%。公司三季报业绩符合预告区间。风机销量持续提升：2022年前三季度，公司实现风机销售容量2375MW，较上年同期增加58.12%；随着销售规模和体量的增加，营业收入亦同比提升12.75%至63.45亿元。我们预计，伴随大型化零部件供应紧张缓解，公司季度出货量还有望持续提升。风机平价背景下，公司盈利能力依然保持较高水平：2022年第三季度，公司实现销售毛利率24.53%，环比下滑3.60个百分点；实现销售净利率10.84%，环比提升0.89个百分点。在风机价格快速下行的阶段，公司凭借大型化、轻量化、智能化生产等方式带来的成本优势，较好地对冲了降价压力，整体