安信证券：太阳纸业（002078）-22Q3业绩表现稳健，林浆纸一体化优势显著

太阳纸业(002078)事件：太阳纸业发布2022年三季报。2022Q1-3公司实现营业收入296.40亿元，同比增长24.99%；归母净利润22.68亿元，同比下降18.07%；扣非后归母净利润22.35亿元，同比下降17.86%。其中2022Q3当季公司实现营业收入97.85亿元，同比增长23.84%；归母净利润6.09亿元，同比增长13.37%；扣非后归母净利润5.96亿元，同比增长12.94%。下游需求整体疲弱，双胶纸边际向好，溶解浆短期受疫情影响22Q1-3公司营收实现296.40亿元、同比增长24.99%，其中22Q3营收实现97.85亿元、同比增长23.84%。纸品方面，1）文化纸：疫情致下游需求不振，22Q3前期处于淡季，文化纸市场淡稳运行，9月受益于开学旺季，双胶纸需求边际小幅回升，提价落地情况转好。但疫情致各类展会活动持续推迟、暂停，铜板纸需求受较大影响。22Q3双胶纸/铜版纸均价分别环比+1.58%/-1.83%。2）废纸系：22Q3箱板纸/瓦楞纸价格分别环比-3.00%/-7.16%，价格承压主要系下游需求疲弱。公司持续提高中高档箱板纸占比，优化产品结构，预计抵