德邦证券：酒鬼酒（000799）-业绩超预期，动销稳步恢复

酒鬼酒(000799)投资要点事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度公司实现营业总收入34.86亿元，同比增长32.05%；实现归属于上市公司股东的净利润9.72亿元，同比增长34.98%。第三季度公司实现营业总收入9.49亿元，同比增长2.47%；实现归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，同比增长21.12%。坚持内参引领品牌高度，酒鬼系列不断向上突破。第三季度公司积极进行费用和营销模式改革，动销改善，扫码量较去年大幅增加。疫情下动销场景有缺失，内参价格略微下滑，但依然处于千元价格带，预计未来公司将继续保持内参高端酒定位，引领品牌高度。今年以来，公司通过加大500-800元酒鬼系列产品布局来做价位带提升，效果较好，1956和馥郁国标两款产品进展顺利。预计公司未来仍将通过三大品牌协同来实现销量的稳定增长。由于疫情影响，部分经销商销售未达预期，公司非常重视库存管理，采取多种措施改善库存，目前线下窜货情况改观明显，库存处于良性范围内，酒鬼系列库存好于内参。近日，公司在各个大区开展“决胜终端动销会战”活动，强化执行能力，也将有效促进库存消化。积极进行专卖店建设，营销渠道稳步扩张。