太平洋证券：派能科技（688063）-业绩超预期，强需求驱动下量利齐升显著

派能科技(688063)事件：公司发布2022年第三季度报告，1-9月实现营业收入35.68亿元，同比+175.62%，实现归母净利润6.45亿元，同比+156.52%。业绩超预期，盈利水平加速提升。Q3公司实现营业收入17.15亿元，同比+179.71%，环比+64.98%；实现归母净利润3.81亿元，同比+295.72%，环比+134.89%，业绩超预期，归母净利润增速亮眼，盈利水平加速提升。强需求驱动下，量利齐升显著。我们认为在海外户用储能需求高速增长叠加地缘政治风险进一步催化储能配置需求的背景下，公司量利齐升显著：1）量的层面，公司1-9月累计出货2203MWh，对应Q3出货993MWh左右，环比+50%以上，应主要源于海外订单需求加速释放；2）利的层面，我们测算Q3公司已实现0.38元/Wh的单位盈利水平，环比+47.29%，提升显著，应主要源于公司Q1提价订单交付落地，我们测算对应单价（不含税）为1.73元，环比提升0.12元左右；同时Q3原材料成本保持相对稳定，顺价进一步落地+成本端可控下公司单位盈利显著提升。品牌+渠道+技术优势加持下，扩产项目落地打开远期成长空间。公司