西南证券：三旺通信（688618）-下游领域交替爆发，Q3业绩超预期

三旺通信(688618)事件：公司发布2022年三季度报告，22年前三季度，公司实现营收2.2亿元，同比增长27.7%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长46.8%。工业互联网客户订单饱满，Q3业绩超预期。22年Q3单季度，公司实现营收0.9亿元，同比增长33.7%，环比增长17.1%；实现归母净利润0.3亿元，同比增长88.9%，环比增长52.4%。公司业绩大幅上升的主要原因系公司加强工业互联网市场开拓，客户订单同比增加。利润率方面，22年前三季度，公司毛利率为59.3%，同比下降1.4pp；净利率为27.9%，同比增长3.5pp。Q3单季度，公司毛利率为60.9%，同比提升1.5pp，环比提升2.6pp；净利率为35.5%，同比提升10.2pp，环比提升7.5pp。公司利润率回升主要来自控费增效带来的费用下降，22年前三季度，公司四项综合费用率为40.5%，同比下降2.5pp。下游多领域交替爆发，工业网络设备市场保持增长。工业级网络设备应用于下游多行业，在智能制造、智慧矿山、智慧城市、电力设备和新能源、轨道交通等领域均有大量应用。受益国家在下游各领域的相关政策和各行业对设备自主可控