太平洋证券：亿纬锂能（300014）-业绩超预期，三重优势打开远期成长空间

亿纬锂能(300014)事件：公司发布2022年前三季度报告，2022年1-9月实现营收242.83亿元，同比+112.12%，实现归母净利润26.66亿元，同比+20.30%。业绩超预期，同比大幅增长。公司Q3实现归母净利润13.06亿元，同比+81.18%，环比55.93%，业绩超预期，同比大幅增长。主要源于：1）电池业务量利双增，公司Q3实现毛利率17.30%，环比+1.34pct，盈利水平继续向上；2）投资收益环比提升，或源于兴华锂盐等联营合营企业利润高增贡献，此外Q3政府补助力度较大，增厚公司收益。动力&储能电池业务贡献显著，盈利能力持续优化。公司动力&储能电池业务日益成为业绩主要贡献部分，我们预计Q3公司动力&储能电池出货量为8GWh左右（含三元软包、LFP方形及三元方形电池），公司下游客户以外资车企及头部新势力车企为主，成本传导较为顺畅，带动盈利能力快速提升，预计动力&储能电池业务贡献净利润3.5亿元左右，支撑公司盈利水平实现较高增长，顺价进一步落地+产能释放下规模效应持续体现的背景下公司盈利能力有望持续优化。产品研发+产业链生态构建+产能扩张并举，三重优势打开远期成长空