开源证券：五粮液（000858）-公司信息更新报告：品牌优势凸显，业绩确定性高

五粮液(000858)疫情下彰显强大品牌力，全年业绩确定性高，维持“买入”评级2022年前三季度实现营业总收入557.8亿元，同比+12.2%，实现归母净利润199.9亿元，同比+15.4%。Q3实现营业总收入145.6亿元，同比+12.2%，归母净利润48.9亿元，同比+18.5%。由于规模效应下，净利率提升能力略超预期，我们上调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为272.9（+5.4）亿元、314.2（+6.3）亿元、359.8（+7.1）亿元，同比分别+16.7%、+15.1%、+14.5%，EPS分别为7.03（+0.14）、8.09（+0.16）、9.27（+0.18）元，当前股价对应PE分别为20.3、17.6、15.4倍，公司渠道实力完善，消费者基础好，疫情下公司品牌优势凸显，核心单品动销顺畅，市场秩序稳定，在行业集中度提升背景下，将保持稳健增长，维持“买入”评级。旺季动销提速，价格保持平稳产品拆分来看，2022年上半年五粮液产品收入同比+17.8%，其中销量同比+15.1%，吨酒价171.5万元/吨，同比+2.3%，旺季主产品动销加快，预计