光大证券：中国电建（601669）-2022年三季报点评：22Q3业绩提速，定增审核通过助力公司新征程

中国电建(601669)事件：中国电建发布2022年三季报，公司2022年前三季度实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润3971/86/70亿元，同比+3%/+19%/+14%。22Q3，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润1311/25/23亿元，同比-4%/+17%/+26%。点评：毛利率回升助力业绩提速，单季度收现比改善。22Q3，公司归母净利润及扣非净利润增速显著高于收入增速，主要受益于单季度毛利率回升。22Q3，公司毛利率约为12%，同比+0.4pct；费用率+0.08pct，归母净利率同比+0.3pct。22年前三季度，公司经营性现金流净额-179亿元，同比基本持平；其中22Q3约为44亿元，同比-21亿元，主要由于采购支出增加所致。22Q3，公司收现比为101%，同比+11pcts。订单高增长，国内外均呈现增速回升趋势：2022年1-9月，公司新签合同额约7730亿元，同比+48%；其中，国内/国外新签合同额约6665/1065亿元，同比+55%/+16%。其中，22Q3新签订单1959亿元，同比+42%。2022年以来，公司订单持续高增长，国内国外均呈现增速回升趋