大同证券：建筑装饰行业周报：指数放量反弹，政策组合拳密集落地

核心观点 A股震荡上行，指数表现分化。A股主要指数走势分化，上证指数与科创50分别累计上涨1.2%和0.52%，深证成指下跌1%，创业板指则回调3.42%。行业层面，农林牧渔、煤炭、非银金融板块涨幅居前，通信、电力设备、医药生物表现相对偏弱。消息面上，财政部明确下半年将谋划出台增量政策、财政支出力度为历年最大，金融监管总局同步发布五项房地产融资管理办法，国内政策预期持续偏暖；海外端美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放鹰派信号，9月加息预期升温，国际金价周线大幅下挫，对全球风险偏好形成一定压制。 发债方面，本周专项债发行环比回升、资金发行略有加速，累计发行进度仍慢于往年同期；城投债净融资延续为负，土地出让金持续下滑，基建资金供给整体仍处阶段性低位，但政策强调“发力提效”，下半年超2万亿专项债与特别国债待发行，叠加政策性金融工具资金共振，后续基建资金支撑有望增强。 经营方面，中报显示建筑企业营收与利润整体承压、行业总产值收缩，传统房建与基建业务持续承压；但企业间分化加剧，海外新签订单与境外营收占比持续提升，装配式、智能建造等工业化方向加速渗透，叠加地产新政利好订单质量改善与融资渠道畅通，成为