国信证券：装配式建筑行业点评：现房销售新规下，深入拆解装配式建筑受益程度

事项： 2026年8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局发布了《关于完善商品住房销售制度的通知》，主要内容为完善商品住房预售管理、有力有序推行商品住房现房销售和加强政策措施协同。 国信建筑观点： 1）地产开发商回款周期拉长，装配式建筑优势凸显。在期房销售模式下，估算单一项目回款周期将从1年左右拉长至2-3年，期间的建设成本需要依赖自有资金和外部融资，而回款周期越长，房企对压缩工期的需求就越迫切。建筑构件在工厂预制、现场快速拼装，整体交付周期能比传统现场浇筑模式节约4-8个月，因此现房销售给了开发商更充分的理由去选用装配式，在新建项目中，装配式建筑渗透率有望加速提升。 2）然而，装配式建筑缩短工期的收益，鲜能覆盖其更高建造成本性。装配式建筑能够通过压缩工期，有效节约利息支出，但会增加建设成本。因此仅在业主融资成本较高，加上项目实际情况确实适合采用装配化方案，能够显著节省工期的情况下，综合经济效益才能为正。国央企开发商由于融资成本较低，现阶段即使是现房销售，国央企开发商在多数情况下采用装配式建筑仍然不经济。因此，装配式受益的逻辑方向明确，但实际落地仍然存在一定的经济性障碍。 3）商品