开源证券：涪陵榨菜（002507）-公司信息更新报告：需求出现波动，利润如期增长

涪陵榨菜(002507)利润如期增长，维持“买入”评级涪陵榨菜公布2022年三季报，2022年Q1-Q3营收20.5亿元，同比增4.6%；归母净利7.0亿元，同比增长38.3%。2022Q3营收6.2亿元，同比增2.5%；归母净利1.8亿元，同比增41.4%。考虑到产品仍处调整期，我们略下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为9.6（-0.6）、11.2（-0.6）、13.0（-1.0）亿，EPS分别1.09（-0.06）、1.26（-0.06）、1.46（-0.12）元，同比增29.9%、15.9%、16.0%。当前股价对应PE分别21.5、18.6、16.0倍。榨菜业绩释放逻辑已经兑现，长期持续进行品类多元化与渠道扩张，维持“买入”评级。需求出现波动，三季度营收降速增长2022Q3公司营收增速回落至2.5%，主因在于：一是前期提价对销量仍有负面影响；二是疫情得到有效控制后，榨菜囤积需求减弱；三是新包装在传统渠道中辨识度不高。为此公司已在包装颜色、规格等方面进行调整，预计将对需求产生积极作用。估计三季度主品类榨菜增长不快，在品类多元化策略下，泡菜、萝卜等小品类预计仍保持较