中原证券：伯特利（603596）-季报点评：产品结构优化，高盈利空间

伯特利(603596)投资要点：事件：公司发布2022年前三季度报告，前三季度实现营业收入36.84亿元，同比增长58.23%，归母净利润4.78亿元，同比增长29.7%，扣非后归母净利润3.99亿元，同比增长25.99%。其中第三季度实现营业收入15.7亿元，同比增长99.49%，归母净利润1.98亿元，同比增长54.73%，实现扣非后归母净利润1.85亿元，同比增长86.57%。产品结构优化，盈利创新高。2022Q3公司单季度盈利创历史新高，主要系市场拓展迅速以及轻量化和电控制动业务占比提升。2022年前三季度，智能电控产品销售收入为13.59亿元，占公司主营业务收入38.04%，同比增长79.39%；轻量化制动零部件销售收入为7.85亿元，占公司主营业务收入21.97%，同比增长28.32%。三季度销售毛利率为21.78%，同比下降2.75个百分点，小幅承压，但后续随着公司与国内外更多车企建立战略合作关系，公司公告称已收到7个轻量化项目定点通知，将提供铸铝前后转向节、铸铝前后控制臂等其他底盘零部件产品的开发和供货服务，预计6-7年生命周期内总销售收入约为9.5亿美元。高价值量线控