光大证券：新安股份（600596）-2022年三季报点评：农药价格高涨业绩高增，深化高附加值硅基材料布局

新安股份(600596)事件：10月30日晚，公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收181.29亿元，同比增长36.14%；实现归母净利润28.67亿元，同比增长79.08%；实现扣非后归母净利润28.75亿元，同比增长81.34%。2022Q3，公司单季度实现营收47.85亿元，同比下滑0.33%，环比下滑30.05%；实现归母净利润5.34亿元，同比下滑29.44%，环比下滑51.83%。22Q1-Q3农药原药及制剂价格高涨，公司业绩同比大增。2022年前三季度，受益于农药原药及制剂价格的大幅上涨，公司整体业绩同比取得较高增速。而有机硅方面则因为下游需求的减弱，公司有机硅相关业务营收基本持平，但考虑到上游原材料成本的上行，我们预计公司有机硅盈利能力同比持平或下滑。从实际业务数据来看，2022年前三季度，公司农药原药及制剂合计实现销售额62.16亿元，同比增长70.9%，其中公司原药及制剂销量同比分别变动+21.0%和-22.6%，原药及制剂价格同比分别大涨70.7%和99.4%。有机硅方面，22Q1-Q3公司环体硅氧烷、硅氧烷中间体及有机硅硅橡胶合计实现销售额4