中国银河：帝尔激光（300776）-三季报：多种电池路线加速渗透，盈利能力稳步提升

帝尔激光(300776)事件：近日，公司发布2022年三季报。2022前三季度，营收10.53亿元，同比+12.65%；归母净利润3.36亿元，同比19.52%；扣非归母净利润3.2亿元，同比+19.03%。其中2022Q3营收3.88亿元，同比+16.07%；归母净利润1.2亿元，同比+16.24%；扣非归母净利润1.13亿元，同比+12.59%。公司前三季度主要营收来自于PERC激光消融和掺杂设备，今年PERC订单约100GW。盈利能力维持较高水平，期间费用率控制良好。公司2022前三季度毛利率46.9%，同比+2.3pct，主要为应用于大尺寸PERC电池片激光设备毛利率较高，同步体现公司较高技术壁垒；净利率32%，同比+1.8pct。合同负债5.3亿元，较年初+17.7%。期间费用率12.6%，同比+1.1pct，其中研发费用率为8.8%，同比+0.8pct，公司积极布局新型电池路线，维持较高研发投入。多项新技术实现突破，激光技术覆盖IBC、TOPcon、HJT、钙钛矿等方向，单GW价值量提升。（一）TOPcon激光掺杂技术较PERC掺杂难度高，单GW价值大，在5-6家客户处验证