安信证券：华熙生物（688363）-功能性护肤品带动Q3业绩增长，研发加码重点布局胶原蛋白赛道

华熙生物(688363)华熙生物发布2022年三季报：1）2022年前三季度：收入43.20亿元/+43.43%；归母净利润6.77亿元/+21.99%；扣非归母净利润6.01亿元/+34.51%。2）单拆Q3：单季度营收13.85亿元/+28.76%，归母净利2.04亿元/+4.86%，扣非归母净利1.88亿元/+33.64%，其中非经常性损益变动主要系22Q3财政补贴下降明显所致（同比-79.3%）。在Q3美容护理版块整体承压背景下公司业绩亮眼，增量主要由功能性护肤品贡献。功能性护肤品业务高增长，期待双十一放量：Q3功能性护肤品业务延续高增长，重点布局抖音渠道，旗下品牌润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活在抖音平台的销售额涨势喜人。在天猫平台，自李佳琦复播后开展密切合作，夸迪在复播首日就加入带货行列；根据天猫美妆数据显示，10月24日天猫双十一预售期间，夸迪位列美容护肤板块预售金额排行榜第7，国货第3，期待Q4进一步放量。毛利率小幅下滑，费用端逐步优化：1）毛利率：2022Q3销售毛利率为76.80%/-0.78pct，前三季度销售毛利率为77.23%/-0.56pct；2）费用率：在功