华金证券：新股覆盖研究：珈凯生物

珈凯生物(920165) 投资要点 7月29日有一只北交所新股“珈凯生物”申购，发行价格19.26元/股、发行市盈率为12.73倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 珈凯生物（920165.BJ）：公司专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售。公司2023-2025年分别实现营业收入2.18亿元/2.42亿元/2.63亿元，YOY依次为19.10%/11.46%/8.34%；实现归母净利润0.48亿元/0.57亿元/0.66亿元，YOY依次为-12.82%/19.83%/16.38%。据最新财务报告，公司2026H1营业收入较2025年同期增长18.04%至26.65%，归母净利润较2025年同期增长21.04%至29.87%。 投资亮点：1、绿色天然原料正成为包括化妆品功效原料行业创新升级的重要方向。国家统计局数据显示，中国化妆品市场作为全球最具活力的新兴市场，2024年限额以上单位化妆品零售额已由2017年的2,514亿元增至4,357亿元，期间复合年增长率达8.17%。另据天猫国际发布