华金证券：东方电缆（603606）-业绩短期承压，但在手订单充足，有望支持明年业绩增长

东方电缆(603606)投资要点公司业绩短期承压：公司2022年1-9月实现营收56.65亿元，同比-1.88%，归母净利润7.36亿元，同比-23.43%。2022Q3实现营收18.05亿元，同比-24.36%，环比-11.65%，归母净利润2.14亿元，同比-34.04%，环比-12.30%。2022Q3公司销售毛利率23.50%，同比-1.77pct，环比+2.92pct，销售净利率11.86%，同比-1.74pct，环比-0.07pct。公司业绩下降的原因主要是1、国内海上风电工程受疫情影响，建设有所延缓，部分海缆项目交付延后。2、2021年海风抢装背景下基数较高。公司在手订单充足，有望支持2023年业绩增长：公司Q3实现主营业务收入17.96亿元，其中陆缆系统10.67亿元，同比-4.82%，海缆系统4.69亿元，同比-52.86%，海洋工程2.59亿元，同比-3.05%。Q3毛利率环比有所提升，主要是由于脐带缆的交付占比提升，拉高海缆系统毛利率。同时陆缆系统的毛利率也有所改善。截至三季报，公司在手订单94.45亿元，其中海缆系统58.12亿元，陆缆系统23.67亿元，海洋工