太平洋证券：金山办公（688111）-订阅业务保持高增，有望受益于信创的持续推进

金山办公(688111)事件：公司发布2022年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入27.95亿元，同比增长17.83%；归母净利润8.13亿元，同比减少4.10%；扣非后的归母净利润6.63亿元，同比减少5.68%。单季度收入增长提速，订阅业务保持高增。前三季度实现营业收入27.95亿元，同比增长17.83%。其中单三季度收入10.04亿元，同比增长24.35%，增速环比提升7.72pct。分业务条线来看：国内个人办公服务订阅业务收入5.17亿元，同比增长43%。随着个人用户基数不断扩大，公司加强个人产品服务体验，提升用户活跃度及使用黏性，促使会员属性持续向长期转化，推动国内个人办公服务订阅业务持续稳定增长。国内机构订阅及服务业务收入1.82亿元，同比增长47%。随着组织级用户效率提升、数据管理、信息安全、行业场景应用等需求不断增加，公司数字办公平台体系产品渗透率持续提升，带动国内机构订阅及服务业务继续高速增长。国内机构授权业务收入2.25亿元，同比减少6%。公司正版化产品随客户需求逐渐提升渗透率，部分抵消了上年同期高基数及当期信创产业发展节奏不明朗等因素带来的业绩影响，带动国内机构