太平洋证券：巴比食品：团餐业务增速放缓，单店收入提升可期

巴比食品(605338)事件：巴比食品发布2022年三季报，前三季度公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润11.0亿元、1.3亿元、1.4亿元，分别同比+13.1%、-40.7%、+36.3%。其中Q3营收、归母净利润、归母扣非净利润为4.2亿元、0.16亿元、0.45亿元，分别同比+9.8%、+9.0%、+3.2%。点评：收入分析：Q3团餐增速放缓，受疫情影响华东增速较低前三季度公司营收+13.1%（Q1：+22.4%；Q2：+9.9%，Q3:+9.8%）。（1）分渠道：Q3，特许加盟销售收入3.3亿元（+6.9%），直营门店销售0.07亿元（+3.1%），团餐销售收入0.7亿元（+24.5%），团餐业务7、8月受需求下降等因素影响增速不及预期，9月增长提速，预计在Q4会有较好表现。（2）分地区：Q3，华东地区收入3.5亿元（+2.1%），华东地区占比最大的上海地区于9月初单店收入恢复去年同期水平，前2个月单店收入缺口拖累整体收入增长。华南地区收入0.3亿元（+14.5%），华中地区收入0.2亿元，华北地区收入0.1亿元（+46.7%）。（3）分产品：Q3,食品类营收3.7亿元（+