中泰证券：味知香（605089）-业绩短期承压，渠道稳步拓展

味知香(605089)投资要点事件：公司发布2022年三季报。2022Q1-Q3，公司实现营收6.07亿元，同比+6.47%；归母净利润1.10亿元，同比+7.65%，扣非净利润9958.9万元，同比+5.10%。2022Q3，公司实现营收2.29亿元，同比+11.82%；归母净利润4003.8万元，同比-2.7%，扣非净利润3807.0万元，同比+13.75%。加盟门店稳步开拓，外埠市场逐步开发。2022Q3，公司实现营收2.29亿元，同比+11.82%。分产品看，22Q2牛肉类/家禽类/猪肉类/虾类/鱼类产品营收分别同比+8.16%/+9.37%/-5.91%/+12.58%/+16.21%，预计主要系：（1）猪肉价格同比上涨；（2）“酸菜鱼”等爆款产品打造。分地区看，22Q3华东基地市场营收同比+11.91%，疫情反复下仍旧具备韧性。华中市场营收同比+42.16%，华南市场营收同比+49.01%，市场开发势头强劲。分渠道看，22Q3公司电商渠道收入同比-60.65%，预计受到传统电商流量下滑影响较大。同时公司大B客户受到疫情较大冲击，22Q3直销及其他客户收入同减55.05%，批