中泰证券：长光华芯（688048）-需求疲软Q3盈利承压，多元化布局谋求长期成长

长光华芯(688048)事件：10.27日公司发布三季报，前三季度营收为3.2亿元，同比-0.4%；归母净利润为0.9亿元，同比+22.7%；扣非归母净利润为0.3亿元，同比-38.9%。对应22Q3营收为0.7亿元，同比-47.5%，环比-51.5%；归母净利润为0.4亿元，同比+19.4%，环比+13.1%；扣非归母净利润为-0.06亿元，同比-129.0%，环比-132%。下游客户订单减少，Q3盈利承压明显。目前公司绝大部分营收仍来自于工业激光器领域，受经济环境不确定性增加影响，下游客户的设备投资需求放缓导致订单减少，加上工厂搬迁产生费用和研发投入加大导致期间费用率上升，Q3盈利承压明显，后续随着下游行业复苏和客户正常拉货，收入将恢复增长。盈利能力方面，Q3毛利率为53.7%，同比+2.0pct，环比-2.4pct；净利率为53.2%，同比+29.8pct，环比+30.4pct。净利率较高主因Q3获得2972万元计入当期损益的政府补助。横纵向延伸加固护城河，多元化布局谋求长期成长。公司已建成3寸、6寸半导体激光芯片完整量产线，纵向延伸覆盖从芯片到器件、模块和直接半导体激光器等产品