光大证券：凯盛科技（600552）-2022年三季报点评：业绩短期承压，看点仍在新成长业务

凯盛科技(600552)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入36.8亿元，同降24.0%；归母净利润1.0亿元，同降27.5%；扣非归母净利润0.5亿元，同降55.2%。单三季度，公司实现营收10.6亿元，同降27.6%；归母净利润0.06亿元，同降90.4%；扣非归母净利润0.03亿元，同降91.8%。点评：毛利率小幅回落，期间费用侵蚀部分利润。报告期内，公司主营的显示材料板块受消费电子产品需求下滑影响，拖累整体营收下滑。但受益于应用材料板块的经营韧性，毛利率整体维持在合理区间。前三季度毛利率为16.2%，同增1.3pct；单Q3毛利率为15.7%，同降2.0pct。此外由于收入下滑，费用摊销增加，使得期间费用率有所提升，单Q3销售/管理费用率分别为2.2%/3.6%，同增0.5pct/0.9pct；净利率为2.3%，同降3.9pct。合成和天然路径互补，期待高纯二氧化硅领域突破。公司年产5000吨高纯合成二氧化硅项目正在按计划推进中，产品纯度可达6N-7N，产品可用于生产高端半导体器件、N型硅片坩埚内层材料、石英玻璃管/棒、石英砣等。当前受益下游光伏装机高景气，天然