光大证券：瑞联新材（688550）-2022年三季报点评：显示材料收入下降22Q3业绩承压，募资建设产业基地培育新动能

瑞联新材(688550)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收11.89亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润2.09亿元，同比增加24.24%；实现扣非后归母净利润1.98亿元，同比增加30.20%。其中2022Q3公司实现营收2.9亿元，同比减少34.59%，环比减少38.23%；实现归母净利润0.5亿元，同比减少28.49%，环比减少40.99%。点评：下游面板厂商减产叠加行业去库存，22Q3公司业绩承压。22Q3公司业绩有所下降，主要是受下游面板厂商减产、行业去库存化的影响，当期显示材料板块收入下降所致。毛利率方面，22Q3公司销售毛利率达41.22%，同环比分别上涨7.36/4.57个pct，盈利能力有所提升。与此同时，公司OLED产品的毛利率呈现出逐年上涨的趋势，22H1达42%，主要系OLED产品由于技术更新换代极快的特性，产品的生命周期比较短，订单特点是多批次小批量，这两年随着百公斤以上订单量的提升，规模化效应凸显，加上溶剂套用和母液回收所致。另外，公司加大研发投入，22Q3公司的研发费用达0.79亿元，同比增长34.2%。专利方面，截至22H