光大证券：荣昌生物（688331）-2022年三季报点评：销售收入高速增长，创新研发与国际化稳步推进

荣昌生物(688331)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入5.70亿元，同比+397.47%；归母净利润-6.88亿元；扣非归母净利润-7.15亿元；经营性净现金流-10.80亿元；EPS-1.32元。业绩符合市场预期。点评：销售收入维持高速增长，在手现金充裕：2022Q1~Q3，公司单季度营业收入分别为1.50/2.00/2.19亿元，同比+3406.56%/651.83%/162.30%；归母净利润-2.87/-2.02/-1.99亿元；扣非归母净利润-2.90/-2.05/-2.20亿元。公司销售收入维持高速增长的态势，主要是泰它西普和维迪西妥单抗的销售收入快速增长，另Seagen技术服务收入增加。经营活动现金流出增加，主要是由于商业化生产备货所需的进口物料货期较长、金额大，材料支出增加；生产及销售人员大幅度增加，相应人员费用增加；持续开展研发活动，研发支出增加；预计未来随着公司产品销售放量，现金流状况将逐步得到改善。截至2022Q3，公司现金及现金等价物余额19.67亿元，在手现金充裕。研发工作有序推进，新一代产品接力未来发展。2022Q1~Q3，公司研发投入