申港证券：比亚迪（002594）-季报点评：业绩加速向上 单车净利超预期

比亚迪(002594)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入2676.88亿元，同比增长84.37%，实现归母净利润93.11亿元，同比增长281.13%；其中第三季度营业收入1170.81亿元，同比增长115.59%，环比增长39.74%，归母净利润57.16亿元，同比增长350.26%，环比增长105.11%。投资摘要：销量环比持续上升，纯电混动双擎驱动。前三季度公司累计销量1185103辆，同比增长161.8%，其中新能源乘用车销量1175321辆，同比增长255.3%；纯电乘用车销量582129辆，同比增长214.5%，DM混动乘用车销量593192辆，同比增长307.2%。我们预计第四季度销量将继续保持环比高增长，全年销量有望达到191万辆，其中第四季度销量72万辆。营收利润加速向上。随着车辆销量的快速提升，公司营收创历史新高。规模效应进一步加强，摊薄生产成本以及研发费用，毛利率与净利率逐渐提升。前三季度毛利率15.89%，同比上升2.92pct，净利率3.73%，同比上升1.46pct；第三季度毛利率18.96%，同比上升5.63pct，环比上升