光大证券：海螺水泥（600585）-2022年三季报点评：需求疲弱背景下业绩短期承压，多元化业务持续推进

海螺水泥(600585)事件：公司发布2022年三季报，报告期内，实现营业收入853.28亿元，同比-29.89%；实现归母净利润124.19亿元，同比-44.53%；实现扣非归母净利润119.90亿元，同比-43.06%。单三季度，实现营业收入290.52亿元，同比-29.57%；实现归母净润25.79亿元，同比-65.26%；实现扣非归母净利润26.92亿元，同比-61.84%。点评：水泥需求疲弱背景下，公司业绩短期承压单三季度毛利率19.34%，同比-7.66pct，环比-6.67pct；净利率8.94%，同比-9.48pct，环比-7.47pct。报告期内，期间费用率为7.19%（不含研发费用）,其中销售/管理/财务分别为2.72%/6.16%/-1.69%，分别同比+0.26pct/+3.04pct/-0.89pct。成本端上：本年度动力煤价格高位运行，据wind数据，三季度秦皇岛港动力煤仍维持在1200元/吨左右，约较去年同期高出250元/吨。需求端上：受疫情及房地产下滑影响，报告期内整体水泥需求较为疲弱，水泥价格承压，据wind数据，三季度水泥价格下滑较为明显，8月下旬较