中银证券：华友钴业（603799）-原材料波动影响业绩释放，出货量显著增长

华友钴业(603799)支撑评级的要点公司2022前三季度盈利同比增长26.98%：公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利30.08亿元，同比增长26.98%；实现扣非盈利29.19亿元，同比增长25.91%。根据计算，公司2022年第三季度实现盈利7.52亿元，同/环比分别下降16.44%/28.30%；实现扣非盈利7.27亿元，同/环比分别下降19.41%/27.50%。正极材料业务快速放量，钴铜价格波动影响业绩：受益于新能源汽车行业快速发展，公司前三季度正极材料和前驱体出货量稳步增长。根据我们测算，前三季度，公司正极材料出货量约6.3万吨，其中第三季度出货量约2.5万吨，环比增长约30%；三元前驱体出货量约6.5万吨，第三季度出货量2.8万吨，环比增长约30%。公司钴铜业务稳健发展，出货量方面，前三季度钴产品出货量达到3万吨以上、铜产品出货量达到7万吨以上；价格方面，钴和铜价格在第三季度出现较大波动，影响公司业绩释放，存货减值计提约3.3亿元。随着四季度新增产能落地以及行业需求增长，公司出货量有望进一步提升。新增产能逐步释放，持续布局新增产能：公司新增产能逐步释放，镍资源方面