德邦证券：巨一科技（688162）-营收扩张迅速，盈利拐点或将来临

巨一科技(688162)投资要点事件：公司发布第三季度报告，2022年前三季度实现营业收入21.66亿元，同比增长54.0%；实现归母净利润0.97亿元，同比减少30.2%；第三季度实现营业收入7.42亿元，同比增长76.7%；实现归母净利润0.35亿元，同比减少26.6%。电机电控放量，业务结构调整使盈利空间小幅压缩。公司第三季度智能装备业务实现营收4.63亿元，同比增长48.0%，电机电控业务实现营收2.79亿元，同比增长161.0%。公司电机电控产品的毛利率一般维持在10%-15%，其营收规模的大幅增长，对公司整体的盈利空间造成了一定压力，但是业务结构的改善对公司拓张自身版图有长期驱动作用，公司正致力于将电机电控打造为另一拳头产品。从性能来看，公司的电机、电机控制器、电驱动系统功率密度、最高转速、峰值效率、峰值功率均保持行业领先水平，相关产品能够有效减少整车质量，提升其空间利用率与整车续航里程；产线方面，公司目前正积极开展扩产项目，预计将于2023年底新增50万套电驱动系统产能。预计公司该项业务将会维持高速增长趋势，盈利空间也将得到有效修复。研发力度加大，让渡短期利润追求长远布局