开源证券：华阳股份（600348）-公司三季报点评报告：三季报业绩同比高增，钠电等新能源转型加速

华阳股份(600348)三季报业绩同比高增，钠电等新能源转型加速，维持“买入”评级公司发布三季报，2022年前三季度公司实现营收263.6亿元，同比-5.9%，归母净利润49.6亿元，同比+116.4%，扣非净利润49.4亿元，同比+124.4%。其中Q3实现归母净利润16.4亿元，环比-19.1%。公司前三季度业绩高增长，Q3量价下滑业绩环比下降，随着临时停产矿井恢复叠加供暖季临近，Q4量价环比有望提升，公司加强成本管控，看好公司全年业绩释放。同时，公司煤炭产能增长，钠离子电池等新能源业务加速推进，根据前三季度业绩情况，我们适当上调盈利预测，预计2022-2024年实现归母净利润65.1/69.1/76.2（前值60.7/65.6/75.0）亿元，同比增长84.1%/6.2%/10.3%；EPS为2.71/2.87/3.17元，对应当前股价PE为6.5/6.1/5.6倍，维持“买入”评级。煤炭量价下滑影响Q3业绩，降本增效&产能增长支撑盈利提升Q3煤炭量价下滑：2022年1-9月，公司实现原煤产量/商品煤销量3422/3511万吨，综合售价701元/吨，吨煤成本/毛利402/299元