中银证券：利尔化学（002258）-Q3业绩同比大增，看好后续精草铵膦等带来增量

利尔化学(002258)2022年前三季度公司实现营业收入77.42亿元，同比增长80.92%，归母净利润14.92亿元，同比增长143.95%。看好公司草铵膦竞争优势，及后续精草铵膦等规划项目带来增量，维持买入评级。支撑评级的要点受下游农产品价格高位影响，草铵膦等产品需求及价格维持高位，公司2022年前三季度业绩同比大增。2022年前三季度公司实现营业收入77.42亿元，同比增长80.92%，归母净利润14.92亿元，同比增长143.95%；其中三季度单季度实现归母净利润4.45亿元，同比大幅增长316.64%。草铵膦价格维持高位，精草铵膦项目逐渐推进。随着近年来抗草铵膦转基因作物不断推广，根据中农纵横预计，2020年全球草铵膦市场销售额为10.5亿美元。2021年草铵膦均价为24.03万元/吨，同比上涨76.24%。2022年前三季度草铵膦均价为24.69万元/吨，同比上涨16.50%。进入2022年下半年，产品价格有所回落，截止10月30日，华东地区草铵膦报20.5万元/吨，相较7月初24.5万元/吨下跌16.33%。公司目前为国内规模最大、生产连续性与稳定性最强的草铵膦原药生产