信达证券：阳光电源（300274）-光储景气拉动业绩高增，降本控费提升盈利能力

阳光电源(300274)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入222亿元，同比增长45%，归母净利润20.6亿元，同比增长37%，每股收益1.39元，同比增长34%。分季度看，2022Q3公司实现收入99.4亿元，同比增长39%，环比增长29%，归母利润11.6亿，同比增长55%，环比增长137%。点评：光储高景气带动公司业绩高速增长。全球光伏保持快速增长态势，IEA估计2021年全球光伏装机容量为173.5GW，2022年预计达到260GW。另外，储能作为新能源为主的新型电力系统不可或缺的环节，前景广阔，2021年全球储能装机约20GWh，今年预计50GWh，公司预计，明年乐观情形下有望翻倍增长。公司业绩受益光伏和储能行业高景气发展，实现收入利润高增。价格传导+海运费降低+美元汇率上升带动公司业务盈利能力改善。公司整体Q3毛利率为25.14%，环比增长1.94%，主要为储能业务的盈利能力提升。公司储能业务Q2的报价进行了对上游原材料涨价的价格传导，而Q2的订单在Q3体现，因此售价上升。另外，公司的储能80%以上为海外业务，主要是美国市场，海运费的降低减少公司的成本，美国