华西证券：地素时尚（603587）-DA体现一定收入韧性，回购进行时

地素时尚(603587)事件概述2022年前三季度公司收入/净利/扣非净利分别为17.19/3.75/3.18亿元、同比下降15.04%/32.37%/37.24%，其中Q3单季公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为6.18/1.24/1.21亿元、同比下降7.81%/25.12%/23.09%，业绩低于市场预期。截至10月20日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份约351万股，已支付资金总额超5000万元。分析判断:DA收入同比持平，各品牌净关店。收入拆分：从品牌来看，2022Q3DA/DM/DZ/RA/其他收入分别为3.65/0.38/2.11/0.04/0.01亿元、同比下降-1%/9%/20%/19%/8%，其中Q3DA/DM/DZ/RA净闭店24/8/9/3家、同比增加-1%/-19%/3%/15%，推出单店收入变动3%/12%/-22%/-29%。DZ、RA终端销售承压。Q3客流恢复带动直营门店环比显著改善。22年前三季度直营/经销/电商/其他收入分别为7.23/7.82/2.11/0.03亿元、同比下降16%/10%/27%/11%，其中Q3直营/经销/电商/其他收入分