中国银河：先惠技术（688155）-并表福建东恒增厚业绩，盈利有望逐步修复

先惠技术(688155)核心观点：投资事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入11.28亿元，同比增长53.45%；归母净利润亏损0.28亿元，同比下降140.18%；扣非净利润亏损0.46亿元，同比下降177.05%。并表福建东恒提振收入，Q3单季度净利润转正。2022年前三季度，公司实现营业收入11.28亿元，同比增长53.45%；归母净利润亏损0.28亿元，同比下降140.18%。其中，Q3单季度收入7.05亿元，同比增长254.12%；净利润879.73万元，同比增长466.94%。公司第三季度收入和净利润均实现大幅增长，主要原因是1）二季度疫情封控影响消除，公司恢复正常生产经营；2）控股子公司福建东恒作为宁德时代动力电池结构件的主要供应商之一，业绩表现出色，2021年收入/净利润9.04/1.42亿元，三季度起实现并表，有效提振公司整体业绩。期间费用率较高，盈利能力静待修复。2022年前三季度，公司期间费用率为20.56%，同比上升2.42pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.89%/6.63%/11.41%/0.63，同比-0.53/