开源证券：登海种业（002041）-公司信息更新报告：玉米种子延续景气行情，下游购种需求旺盛

登海种业(002041)玉米种粮景气度延续，下游购种需求旺盛，维持“买入”评级登海种业发布2022年三季度报告，2022年前三季度公司实现营业收入5.64亿元（+10.01%），归母净利润1.12亿元（-3.81%）。单Q3公司实现营业收入1.24亿元（+26.46%），归母净利润16.77万元（-98.56%）。报告期内公司销售/管理/财务费用分别同比变动-17.49%/+10.82%/-13.44%，费用项管控较为稳定。由于制种成本有所上升，报告期内公司营业成本同比增长9.26%，基于此，我们下调2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润2.87/3.94/4.45亿元（前预测值为3.26/4.37/4.93亿元），对应EPS分别为0.33/0.45/0.51元，当前股价对应PE分别为63.7/46.4/41.2倍，玉米种粮价格景气，下游购种需求旺盛，维持“买入”评级。制种成本高涨背景下制种上游供给较足，下游需求仍较旺盛从商品粮角度看，USDA10月预计全球玉米2022/2023种植年产量同比下降3.98%，叠加饲用需求随禽畜产能回补上扬，玉米价格具备高位