开源证券：慕思股份（001323）-公司信息更新报告：2022Q3毛利率提升显著，渠道开拓稳步推进

慕思股份(001323)2022Q3营收持续增长，业绩表现亮眼，维持“买入”评级2022Q1-Q3营收41.53亿元（-2.77%），归母净利润4.25亿元（+2.97%），扣非归母净利润4.14亿元（+1.4%）。其中，2022Q3营收14.01亿元（-4.2%），归母净利润1.18亿元（+36.59%），扣非归母净利润1.06亿元。考虑地产复苏疲弱及疫情对消费信心的影响我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润7.15/8.55/10.35亿元（2022-2024年原7.56/9.15/10.93亿元），对应EPS为1.79/2.14/2.59元，当前股价对应PE为17.6/14.7/12.1倍，公司门店开拓加速，营销力/产品力/渠道力构筑其核心竞争优势，看好其长期发展，维持“买入”评级。渠道&品类多元开拓、助力未来业绩增长分产品看，公司深耕中高端床垫赛道，预计2022Q3床垫品类依旧是收入来源核心贡献点；品牌方面，公司品牌定位及优势凸出，持续多年的品牌铸造夯实中高端的品牌定位及认知度；渠道方面，公司线下渠道开拓顺利，多品类融合迭代持续推进。线上以提升主流电商平台渗透率为