华金证券：志邦家居（603801）-Q3盈利能力同比提升，衣柜、木门业务表现靓丽

志邦家居(603801)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收35.17亿元，同比增长5.86%，实现归母净利润3.15亿元，同比增长4.95%，实现扣非后净利润2.97亿元，同比增长2.44%。其中，2022Q3公司实现营收14.82亿元，同比增长4.79%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长5.96%，实现扣非后净利润1.56亿元，同比增长8.4%。投资要点衣柜业务增速较为亮眼，木门业务有望成为未来新增长点。分产品看，2022年前三季度公司整体厨柜实现营收17.52亿元，同比减少6.36%；公司于2015年开始拓展衣柜业务，进入全屋定制领域，衣柜业务实现营收14.42亿元，同比增长21.48%；木门业务实现营收1.24亿元，同比增长61.09%。公司2022前三季度整体橱柜、定制衣柜、木门毛利率分别为40.76%、37.02%、13.29%，同比增长0.95、1.73、1.89pct。公司在整合厨柜、衣柜、木门、成品四大品类的资源后，以产品整家全品类的模式进行融合式规划及开发，实现产品的套系化销售，有望助力客单价的提升。零售渠道持续拓店，直营门店盈利能力提