开源证券：佛山照明（000541）-公司信息更新报告：Q3毛利率持续改善，车灯业务加速增长、趋势向好

佛山照明(000541)疫情及地产影响下Q3业绩承压，车灯业务加速拓展，维持“买入”评级公司发布2022年三季报，2022Q1-3实现营业收入64.1亿元（+6.6%），归母净利润2.2亿元（+1.5%），扣非净利润2.3亿元（+65.0%）。单Q3实现营业收入20.6亿元（-13.7%），归母净利润0.6亿元（-36.8%），扣非净利润0.6亿元（+42.0%）。考虑疫情及地产抑制需求，我们下调2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为3.0/3.8/4.7亿元（2022-2024年原值为3.8/4.7/5.7亿元），对应EPS分别为0.2/0.3/0.4元（2022-2024年原值为0.3/0.4/0.4元），当前股价对应PE为25.1/19.7/15.9倍，公司发力新能源车灯第二增长曲线，维持“买入”评级不变。Q3南宁燎旺预计实现双位数增长，净利率持续提升、趋势向好高基数影响下，2022Q1-3非经常性损益同比下滑较大，主系投资收益减少0.19亿、资产处置收益减少0.36亿、人民币贬值导致远期结汇产品公允价值减少0.18亿、计提存货跌价准备增加0.12