中泰证券：景旺电子：三季度稳健增长，高端产能释放+产品升级助力公司成长

景旺电子(603228)事件概述10月28日，公司发布2022年三季报，2022前三季度公司营业收入77.16亿元，同比增长14.15%，归母净利润7.47亿元，同比增长5.33%；扣非归母净利润亿元7.06，同比增长11.13%。2022年前三季度公司毛利率为22.03%，同比下降2.27pct；净利率为9.86%，同比下降0.53pct。经测算，公司Q3实现营收25.89亿元，同比增长6.87%，归母净利润2.81亿元，同比增长14.12%，扣非归母净利润2.81亿元，同比增长26.28%，毛利率24.4%，同比提升1.04pct；净利率11.03%，同比提升0.95pct。Q3营收增速平缓，净利润受毛利率提升及汇兑收益影响高增2022Q3公司实现营收25.89亿元，三季度PCB下游需求相对平淡，营收同比增长6.87%，环比Q2下降6.16%。受益于上游原材料覆铜板等降价，Q3毛利率24.4%，同比提升1.04pct，环比提升2.46pct。四项费用率合计10%，同比下降2.1pct，主要受益于汇兑损益致使财务费用大幅减少，毛利率提升+费用率下降使得公司利润增速高于营收增速。公司客