华金证券：新股覆盖研究：杰理科技

杰理科技(920138) 投资要点 8月3日有一只北交所新股“杰理科技”申购，发行价格为18.86元/股、发行市盈率为13.85倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 杰理科技（920138.BJ）：公司是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域。公司2023-2025年分别实现营业收入29.31亿元/31.20亿元/28.04亿元，YOY依次为29.29%/6.47%/-10.12%；实现归母净利润6.23亿元/7.91亿元/5.96亿元，YOY依次为85.42%/27.03%/-24.74%。据最新财务报告，公司2026年营业收入较2025年同期增长10.66%，归母净利润较2025年同期增长5.71%。 投资亮点：1、公司聚焦高集成度、高灵活性、高规格SoC芯片设计，现已成长为国内蓝牙音频芯片的头部供应商。公司主要面向蓝牙音视频、智能穿戴等领域提供系统级芯片（SoC）设计，产品具有高集成度、高灵活性、高规格三大核心亮点。高集成度方