安信证券：盟升电子（688311）-三季度公司营收反弹，继续看好公司发展前景

盟升电子(688311)事件：公司公布2022年三季报。前三季度，公司实现营收2.33亿元，同比下降0.65%，实现归母净利润0.1亿元，同比下降80.67%。2022Q3，公司实现营收1.04亿元，同比上升59.52%。上半年受疫情影响，产品交付滞后，营收下降，三季度开始恢复。受国内疫情反复影响，公司所在地、用户单位及其部分配套单位所在地疫情管控严格，研制项目技术交流、联合试验受阻，导致项目整体进度滞后，后续订单未能按预期下达或实施。同时，批产项目受供应链、验收等影响，部分项目和产品延期交付，导致上半年公司营收同比下降23.81%，二季度营收同比下降21.98%。近期随着疫情逐步好转，公司三季度营收同比上升59.52%，表明公司已经从疫情影响应中逐步恢复。我们认为，随着国内部分区域疫情逐步好转，以及公司积极采取应对措施，公司营收仍将保持反弹趋势。成本上升导致毛利率降低，管理费、研发费同比上升，对公司净利润造成一定影响。三季度，受国产器件及材料价格上涨等因素影响，公司毛利率为44.88%，同比下降13.3pct。前三季度，公司期间费用率为57.89%，同比增加18.24pct，其中管理