安信证券：航宇科技（688239）-2022前三季度归母净利润+47.65%，现金流未来有望显著改善

航宇科技(688239)事件：10月30日，公司发布2022年三季报。前三季度，公司实现营业收入（9.91亿元，+57.81%），实现归母净利润（1.34亿元，+47.65%）;单三季度，实现营业收入（3.67亿元，+62.64%），实现归母净利润（4,062.33万元，+39.95%）。前三季度收入增长显著，净利率水平受大额减值扰动。受益于下游航空及能源装备下游需求高景气，公司锻件产品销售量增长显著，前三季度共实现营业收入9.91亿元，同比增长57.81%。前三季度毛利率同比提升1.25pct至33.87%，或主要系公司生产能力增强形成规模效应，共实现净利润1.34亿元，同比增长47.65%，净利率则同比小幅下滑0.93pct至13.55%，主要系报告期内管理费用率增加0.69pct至11.65%，同时伴随公司持续加大研发投入力度研发费用率同比增长0.56pct至5.45%所致。此外，信用减值损失及资产减值损失分别较上年同期增加891.31万及984.85万，对前三季度净利率形成扰动。单三季度收入水平创历史新高，毛利率受或因交付结构小幅下滑。公司21Q3-22Q3营业收入分别为2.2